减税+投资红利 上市险企三季报净利大增85%

(原标题:减税+投资红利 上市险企三季报净利大增85%)

  摘要:保费收入1.95万亿元,同比增长8.56%,部分保险公司通过提取准备金的方式平滑业绩。

在减税红利和投资收益的带动下,5家险企前三季度合计保费收入1.95万亿元,同比增长8.56%;净利润2445.54亿元,同比大增85.63%。其中,中国人寿实现归母净利润增长190.4%至577.02亿元,增幅最大。

▲在减税红利和投资收益的带动下,5家险企前三季度合计保费收入1.95万亿元,同比增长8.56%;净利润2445.54亿元,同比大增85.63%。其中,中国人寿实现归母净利润增长190.4%至577.02亿元,增幅最大。

  截至10月30号晚间,中国人寿( 601628.SH )、中国平安(601318.SH)、中国太保( 601601.SH )、中国人保( 601319.SH )和新华保险( 601336.SH )5家A股上市保险公司均已经披露三季报业绩数据。

  在减税红利和投资收益的带动下,5家险企前三季度合计保费收入1.95万亿元,同比增长8.56%;净利润2445.54亿元,同比大增85.63%。其中,中国人寿实现归母净利润增长190.4%至577.02亿元,增幅最大。

  险企利润大幅增长主要出于两方面因素:一是受上半年出台的手续费及佣金减税优惠政策的影响,今年5月末,财政部、税务总局宣布将险企的手续费及佣金支出在企业所得税前扣除比例,提高至当年全部保费收入扣除退保金等后余额的18%,并允许超过部分结转以后年度扣除。税收新政在不同程度上推动了前述保险公司净利增厚。

  二是2019年上半年股票市场回暖,投资收益的提升,也是拉动保险利润上涨的第二大因素(详见“减税新政叠加股市回暖 上市险企净利大增”)。国寿、平安、人保、太保和新华在前三季度实现的总投资收益率分别为5.72%、6.0%、5.1%、5.1%和4.7%

  值得一提的是,由于减税利好带来的一次性收益以及上半年资本市场上涨带来可观投资收益,部分保险公司也通过提取准备金的方式平滑业绩。比如中国太保三季度计提准备金37亿,新华保险计提准备金19亿。中国平安和中国人寿则未披露。

  不过,在今年上市保险公司代理人渠道普遍增员困难、快速返还型、分红型产品受到更严格监管的背景下,上市险企的新单销售增速放缓甚至出现负增长,这一趋势在三季度仍未改变。其中,受去年同期高基数和代理人“清虚”导致人力规模下滑,太保前三季度个险渠道新单保费同比下降12.3%。

  寿险业如何走出当前瓶颈期?申万宏源非银组指出,当前代理人具有明显的素质低、资历浅、脱落快的特点,行业正从过去的“代理人-新单-总保费”逐步变化为“代理人-人均NBV-价值”的驱动模式,提升代理人收入与产能将成为重要手段。

  此外,近年来人身险公司持续强调回归保障本源,大力发展长期储蓄型和长期保障型业务,新业务价值的提升带动产品首年佣金率提升,并不断降低对资本金的消耗,因此优化产品结构是险企应对本轮行业低谷的核心举措之一。

  申万宏源认为,2019年-2020年,在外部环境不确定性较高的背景下,人身险行业新单负增长的压力仍然较大。同时预计,2019年平安、国寿、太保和新华寿险业务新单同比增速分别为-2%、5%、-8%和3%,2020年上市险企新单增长中枢在-5%~5%之间。

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